今年是国内聚烯烃生产大年，年初全年PE产能新增约570万吨，参考2019年实际投资率后，预计产能较去年同期增长147.4%。受疫情影响，上半年仅浙石化一期和恒力石化投产，且均在疫情爆发前开车，新增PE产能约115万吨。8月以来，聚烯烃市场迎来年内第二轮投产高峰，新增产能释放将加速。具体来看，辽宁宝来石化45万吨LL和35万吨HD装置8月份开工，目前基本正常运行；泉州二期40万吨高清装置9月中旬开工；万华45万吨LL装置9月下旬试车，中科炼化35万吨HD装置原计划9月生产合格产品或推迟到10月；而大庆联谊40万吨全密度装置三季度或推迟至10月鉴于新装置开工后有一个调试过程，预计明年四季度末至一季度初PE产能增长见顶，全年新增产能420万吨，市场供应压力将飙升。

进口或限制

受伊朗船只和货物抵达北美的不良影响以及其他因素的影响，最近PE对外贸易的趋势相对强劲。到9月中旬，LLDPE进口报价升至940美元/吨CFR中国，比8月底高出约100美元/吨，而前一市场供需缺口较大的高压材料报价上涨更为明显。结果，PE进口利润最近大幅下降，进口商的套利意愿下降。因此，未来一两个月内进口PE的增长或限制将在一定程度上缓解国内供应增长的压力。

据统计，截至9月19日，国内石化PE库存为321000吨，总体仍处于春节以来的低水平，同比增长约4万吨。此外，从港口港口库存趋势来看，港口库存一直徘徊在近几年来的最低水平，为第二季度以来的最低水平。短期内，大部分预检修设备在9月前开始恢复，需求处于高峰期，短期市场供需矛盾不明显，上游积累压力有限，降价意愿不足。

短期刚性需求支持依然存在

需求方面，进入6月后，北方农膜市场在棚膜消费上升的带动下逐渐进入需求恢复期，虽然整体开工水平较往年同期略有下降，但季节性上涨趋势仍较为明显。进入秋冬季后，随着地膜消费的跟进，农膜市场整体将迎来传统的消费和施工旺季。此外，"金九银十"也对PE需求形成有力支撑。从市场统计的样本数据来看，当前PE包装膜行业开工率处于年内高点，自三季度以来，整体运行幅度略高于往年同期。

综上所述，在新设备生产规模大幅度增长的背景下，中长期PE价格走势的前景仍然不容乐观。但短期来看，库存低、进口萎缩、需求旺盛等好因素仍然支撑着LLDPE价格，期货价格可能保持在接近强势，远未减弱。应注意风险点，一是新设备提前投入生产，二是中国秋冬季疫情的再次发生。